上交所科创板消息，1月26日，科德数控股份有限公司（以下简称“科德数控”）首发上会，保荐机构为中信证券。
高档数控机床作为智能装备制造产业的重要组成部分，是国民经济和社会发展的战略性产业。国家出台了一系列鼓励政策以支持、推动我国高档数控机床与基础装备制造业的发展，增强产业创新能力和国际竞争力。随着我国军事现代化和制造业转型升级对核心技术自主可控的需求日益迫切，国家的产业政策持续加码。科德数控也借着这股东风发展壮大。
科德数控是从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为系列化五轴立式（含车铣）、五轴卧式（含车铣）、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统，伺服驱动装置，系列化电机，系列化传感产品，电主轴，铣头，转台等。报告期内科德数控五轴联动数控机床销售数量占比达98%。
2017年至2020年1-6月，科德数控实现营业收入分别为7452.78万元、1.03亿元、1.42亿元、7379.03万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为710.08万元、-3755.35万元、4246.15万元、535.82万元。报告期内，经营活动产生的现金流量净额分别为-5666.32万元、-5766.68万元、-6410.75万元、-573.29万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为5830.07万元、9001.28万元、1.39亿元、6067.48万元。
基于科德数控2019年度实现营业收入1.42亿元、归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）1,042.12万元，并结合报告期内的外部股权融资情况、可比A股上市公司二级市场估值情况，科德数控选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条款的第一项上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
高端数控机床的研发与设计涉及电子信息、电力电子、通信、机械设计、材料、自动化控制、精密加工制造、工艺等多个技术领域。在航空航天等高端制造领域，以叶轮叶盘、透平机械类为代表的典型复杂曲面零件需要具备高动态、高精度、高响应能力的高端五轴联动机床加工完成。长期以来，我国该类高端设备大量依赖进口，主要原因为该类设备的研制需要一流的精密机床设计和制造技术，并与尖端的数控技术密切配合方可实现，核心技术研发和产业化能力形成的难度极大。
科德数控的下游客户主要为加工航空发动机、导弹发动机的军工企业，以及精密模具、汽车、清洁能源、国产商用飞机、工程机械等领域的民用制造业企业。下游客户所在行业的发展大多与宏观经济周期相关度较高，宏观经济政策的调整及其周期性波动会对下游产业的结构升级，以及终端客户的经营情况、资金周转速度及固定资产投资决策产生较大影响，进而影响对高档数控机床的需求。科德数控的终端客户覆盖的行业范围较广，军工企业的需求具有一定抗周期性，且终端客户的多元化能够抵消部分宏观经济增长放缓的影响，但若宏观经济增速持续下滑，下游行业长时间不景气，则可能超出科德数控通过客户结构调整、内部挖潜等方式应对的能力范畴，进而一段时间内会对科德数控的经营情况产生较大不利影响。
长期以来，技术含量最高的五轴联动数控机床的国内市场主要由德国、日本、美国等发达工业国家拥有上百年机床生产经验的跨国公司所占据，国内自主产能集中于低端市场，能够自主研制五轴联动数控机床的中国企业极为稀少。近年来，由于我国航空航天发动机、船用螺旋桨、重型发电机转子等战略装备产业对高档数控机床自主可控的现实需求，国家持续加大了对高档数控机床产业的支持力度，我国高档数控机床行业的技术水平不断提高，少数优秀国内厂商生产的五轴联动数控机床在性能、功能方面已可以满足进口替代的需要，配套的数控系统随着技术迭代而不断完善，同时在产品性价比、售前方案设计、售后服务能力等方面的优势逐渐凸显。我国高档数控机床厂商的逐步崛起，可能引起竞争对手的高度重视，使得竞争加剧。再加上我国高档数控机床市场的快速增长以及对进口替代重要性的认识逐渐增强，还将吸引更多的潜在进入者。因此，科德数控面临市场竞争加剧的风险。
此次即使顺利过会，前路也道长且阻。
